一次成功的贷款置换给我们的启示

建设银行湖南省岳阳市分行　唐星　蔡尚宏　矍纲

为了帮助企业防范利率风险，降低筹资成本，2003年9月，建设银行湖南省岳阳市分行以利率低、风险小、结构合理的国内现汇贷款，成功地为中石化股份有限公司巴陵分公司置换了利率高、风险大、结构不太合理的外债转贷款，形成了企业、银行都从中受益的多赢局面。

一、案由

中国石油化工总公司巴陵石油化工公司（现中国石化股份有限公司巴陵分公司）帘子布项目贷款由德国重建银行发债，中国建设银行湖南省分行转贷。1994年3月28日，中国石油化工总公司巴陵石油化工公司（现中国石化股份有限公司巴陵分公司）、湖南巴陵石油化工公司鹰山石油化工厂（现中国石化股份有限公司巴陵分公司鹰山石化厂）、中国建设银行湖南省分行三方签订了转贷款协议，由中国石油化工总公司提供全额担保，全部贷款用于鹰山石化厂年产1.3万吨的锦纶帘子布项目。贷款总金额3967万欧元，期限为10年（1997年3月1日－2006年9月1日），贷款年利率6.6%（其中转贷费率0.65%），偿还方式为每年2期等额偿还本息，自1997年3月1日起开始还本付息，至2003年3月1日共偿还本息累计2598万欧元，尚有1369万欧元未清偿。

二、置换可行性分析

从规避汇率风险的角度分析，2001年以来，欧元对人民币汇率持续上扬，从2001年下半年1欧元兑换0.86美元的最低点一直上升升到2003年上半年1欧元兑换1.18美元，欧元汇率持续坚挺，美元汇率走势平稳，从防范风险的角度来看具有可行性；况且人民币的汇价是盯住美元的，这样造成欧元的售汇价也从1欧元兑换7.1元人民币，直线上升到1欧元兑换9.8元人民币。因此，欧元汇率风险性很大。

从提高资金效益，降低筹资成本的角度分析，原转贷款年利率高达6.6%，而当时美联储的资金利率下调到30年的最低点1.25%，且一年期的LIBOR仅1.25%。如果通过国内银行提供外汇贷款还贷，一年期年利率也只有LIBOR＋50BPS（约为1.75%）。因此。本次置换在提高企业资金营运效益方面，具有现实可能性。

三、方案遴选

为促成并争取巴陵公司对该笔欧元贷款进行置换，建设银行岳阳市分行抓住机会，发挥国际业务优势，派出客户经理跟踪服务，同时市分行与经办行联动，保持与企业、省市外汇管理部门、中石化总公司、建设银行总行等单位的密切联系，实行穿梭协调，磋商置换方案，以高效率、高质量的工作赢得了企业的信赖。不但促成巴附公司向中石化总公司提交贷款置换方案并最终获得批准，而且争取到建设银行在这一项目上的独家经办权。

为确保置换成功，本着审慎、稳妥、高效的原则，岳阳市分行提出了四套方案供客户选择：

方案一：中石化股份有限公司授权中石化股份巴陵分公司向建设银行湖南省分行借款。但中石化总公司否定了这一方案，原因是不符合其资金管理制度。

方案二：中石化股份有限公司授权中石化股份巴陵分公司向建设银行岳阳市分行借款。还是因同样不符合其资金管理制度被否决。

方案三：中石化股份有限公司总公司出面直接向建设银行总行借款。对客户来说好处是：程序简单、快捷、合同单证传递快、利于各方沟通，能迅速及时解决问题，这套方案获得建设银行总行与中石化股份有限公司一致认同。

方案四：中石化股份有限公司向建设银行岳阳市分行借款。岳阳市分行向中石化总公司直接发放美元现汇贷款并不存在外汇管理政策上的障碍，但缺点也较明显：操作起来不方便、不利于单证迅速传递、沟通渠道虽多但中间层次也多，导致速度减慢。因此，这套方案并没有得到中石化股份公司的认同。

通过反复的论证、分析、比较，最后决定用美元国内现汇贷款置换原欧元转贷款，由中石化股份有限公司总公司出面直接向建设银行总行借款。

四、效果

2003年8月29日，建设银行岳阳市分行在总行、省分行的支持下，根据对国际汇市走势的预测，一天时间将购入欧元、售出美元、平仓、划转等工作全部完成，实践证明，这是一次双赢的成功经营案例。

1．企业赢。通过上述置换，企业的外债结构得到优化，国内外经济环境及汇率、利率变化带来的偿债风险被弱化，降低了外债资金成本，减轻了企业的外债利息负担。原贷款年利率高达6.6%，而建设银行总行发放的现汇贷款利率仅为一年期LIBOR＋50个点（目前在1.75%左右的水平）。通过测算得出：未来三年内仅利息支出一项，企业就可以节约69万美元，按当时挂牌汇率，折合人民币571万元。而且考虑到欧元利率的波动，带来的效益还远不止于此。2003年8月29日交易成功后，9月1日欧元又有反弹，欧元售汇价己经达到9.1164，而美元价未变，这意味着对这笔己确定必做的交易，如在9月1日才进行的话，企业又要多负担15万美元（约合人民币124万元），由于银行为企业着想，巧打“时间差”，为企业节省近15万美元。

2．银行赢。建设银行总行顺利地营销了1616万美元的国内现汇贷款，提高了外汇资金运用效率，在未来3年内，建设银行可以获取约85万美元（约合人民币703万元）的贷款利息收入，以及到期购汇还贷的约16万元人民币的中间收入，进一步巩固了与中石化总公司的银企合作关系；建设银行岳阳市分行通过美元/欧元的套汇，获得约4万美元（约合人民币33万元）的套汇汇差收益，同时可以更加密切与中石化股份有限公司巴陵分公司的关系。置换成功后，巴陵公司承诺按斯《账户管理办法》的要求，基本户继续开在建设银行，并将原在其他银行开户的3400多个代发工资户一次性全部转入建设银行。

五、启示

1．上下联动是前提。建设银行总行、省分行、经办行是本次贷款置换过程中三个关键点，缺一不可。企业需要的优惠利率，经办行无外汇资金实力，不能满足，必须由总行直接提供外汇贷款；交易时点的把握，二级分行缺乏外汇交易信息平台，很难准确预测；外汇置换和相应头寸调剂，二级分行自身无力解决，这两个方面必须依赖省分行国际业务部门的支持。因此，必须上下联动，由经办行在企业、总行、省分行之间穿针引线，方能奏效。

2．高效服务是保障。岳阳市分行从2002年开始获得上述信息后即开始行动，为此作了大量的前期准备工作，包括：多次上门走访中石化股份有限公司巴陵分公司，为企业提供咨询、设计方案、协助做好提前还贷工作；多次与外汇局沟通，了解提前还款的有关手续和操作规程，取得其支持；取得省分行国际业务部的支持，做好提前还贷的有关审批手续，包括与境外行的联系、资金的拆借等；积极争取中石化股份公司财务部资金部门的信任；积极寻求总行公司部的支持等等。没有高效优质的服务和不厌其烦、孜孜以求的敬业精神，是很难做成这笔业务的。

3．专业人才是关键。进行外汇贷款的置换虽然不是一项新业务，但对于岳阳市分行来说是第一次。牵涉的工作对象多，业务范围广，政策性、专业性强，还存在一定的市场运作风险。如果没有熟悉国际惯例，具备外汇交易操作技能，懂行情、会算账、能公关的专业人才，即使争取到业务经办权，最终也只能望洋兴叹，拱手让人。比如，如何与外汇管理部门打交道就有很强的专业性。要向外汇局汇报提前还款的相关情况和有关债务转移的情况；要落实以自有资金还贷或以人民币购汇提前还贷的流程与要求，要撤消原德国马克境外转贷款还贷账户并开立同性质欧元账户等待，这些都要求业务人员具备职业敏感和专业素养，提前想到，主动去做，在具体操作过程中还要善于甄别方案优劣，减少运作成本。（《现代商业银行导刊》2004