2008 年上半年 ， 同洲电子（002052行情,爱股,资讯）(002052)实现营业收入89799.82 万元， 同比增长 29.47％； 实现净利润5788.18万元，同比增长18.88％。虽然营业收入与净利润双双增长， 但同洲电子有两个问题不容忽视：其一，近年来公司的应收账款大幅增长，2005~2007 年同洲电子应收账款分别为 2.30 亿元、3.64 亿元和 7.87 亿元， 截至 2008 年 6 月 30日， 公司应收账款仍高达7.41 亿元。 从而导致同洲电子经营活动现金流压力较大， 目前已对公司的经营造成了一定的影响。其二， 同洲电子有一家名为同洲软件的子公司， 虽然该公司注册资本仅有 300 万元，但 2008 年上半年净利润高达 5739.35 万元， 同洲电子因持有其 90％股权获得投资收益 5165.42 万元， 相当于同洲电子 2008 年上半年净利润的90％，这家子公司为何会有如此之高的净利润，其真实性又有多高呢？

　　“含水”的净利润

　　2008 年 上 半 年 ， 西 北 轴 承(000595) 实现营业收入 24873.43万元，较去年同期略有下降；实现营业利润-1637.46 万元，较去年同期下降 11.26％； 实现净利润 3955.66万元，较去年同期增长104.30％。西北轴承（000595行情,爱股,资讯）之所以能够实现净利润 3955.66 万元， 主要是因为公司营业外收入高达6418.27 万元，而营业外支出仅有122.66 万元。 营业外收入中债务重组利得为5848.96万元， 其中中国长城资产管理公司豁免的公司累计欠息达5806.60 万元，若扣除该因素，西北轴承实际上是巨额亏损的。目前西北轴承存在的最大问题是公司高达5.52 亿元的应收账款。因巨额的应收账款及存货(2.33 亿元)占用了西北轴承大量的资金，已经严重影响到了公司正常的经营。

　　流失的地产利润

　　2008 年 1~6 月 ， 中 天 科 技(600522) 实现营业收入 140678.56万元，同比增长76.98％；实现净利润8212.75 万 元 ， 同 比 增 长100.04％。但近年来中天科技（600522行情,爱股,资讯）应收账款快速增加的问题同样不容忽视， 公司2005~2007 年应收账款分别为2.26亿元、3.39 亿元、5.01 亿元， 截至2008 年 6 月 30 日， 公司应收账款为6.82 亿元，其中账龄在一年以上的应收账款达1.20 亿元，而根据中天科技半年报分析， 欠款人极有可能在百家以上， 存在一定的坏账风险。中天科技的房地产业务令人费解，2008 年 1~6 月中天科技房地产毛利率仅为14.86％， 此前的2005 年~2007 年，中天科技的房地产业务毛利率分别为15.21％、25％和 13.84％。 目前房地产上市公司的毛利率通常在35％左右。在当时房价大幅上涨的背景下，中天科技地产业务利润或存在流失的嫌疑。

　　异常增长的应收账款

　　2008 年 上 半 年 ， 北 方 国 际(000065)实现营业总收入39202 万元， 比上年同期减少了28.96％；实现净利润-1782.91 万元，比去年同期大幅下降。虽然在半年报中北方国际（000065行情,爱股,资讯）称，由于今年在执行的国际工程项目发货主要集中在下半年，导致收入、利润未在当期体现，但实际上2007 年北方国际就已经出现了4644.12 万元的大额亏损， 而人民币升值、加息、 出口退税率下调以及原材料涨价是严重影响北方国际经营成果的主要原因，从目前来看，这些负面因素均没有消除， 因此公司的基本面在短时间内将难以好转。近年来北方国际的应收账款呈现大幅增加的趋势，2005~2007 年公司应收账款分别为2.68 亿元、4.24 亿元、5.47 亿元， 截至 2008 年6 月30 日已上升至 6.20 亿元。而在同期，公司营业收入非但没有增长，反而出现了下滑，在这种情况下，公司巨幅增长的应收账款存在较大的风险。

　　异常下滑的净利润

　　2008 年 上 半 年 ， 宝 新 能 源(000690)实现营业收入 4.64 亿元，比上年同期减少36.46％；实现净利润3.33 亿元， 比上年同期增长52.13％。宝新能源（000690行情,爱股,资讯）净利润大幅增长的原因在于公司在报告期内将持有的云南铜业（000878行情,爱股,资讯）和航天电器（002025行情,爱股,资讯）两只股票出售所致，若扣除3.54 亿元的股票投资收益，公司每股收益将从0.30 元下滑至0.04 元。 而在主业方面，2008 年上半年宝新能源的新能源电力营业收入同比下滑了7.12％， 毛利率从45.08％下滑至 26.89％。2008 年上半年， 因煤价上涨，火电类上市公司净利润普遍大幅下滑， 宝新能源扣除股票投资后的净利润大幅下滑表面上看起来合情合理， 但实际上由于公司采用煤矸石发电，如今煤价虽然大幅上扬，但煤矸石价格却变化不大， 因此此次公司主业利润的大幅下滑令人感觉异常， 公司此前利润的真实性存在一定的疑点。 而截至2008 年 6 月 30日， 宝新能源的应收账款已经达到了2.11 亿元